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雪球:恒瑞医药股价再创新高80倍市盈率的恒瑞贵

ʱ䣺2019-09-21

  今日,医药股龙头恒瑞医药(600276)股价再创历史新高。根据雪球数据,恒瑞医药午后一度大涨4%,股价最高达83.44元,截至收盘,恒瑞医药报81.50元,市值3604.59亿元,坐稳医药股市值“一哥”宝座。目前,恒瑞医药市盈率(TTM)将近80倍,如此高的市盈率是否意味着恒瑞股价被高估了? 在投资者社区雪球,用户们对此展开探讨。

  此前,恒瑞医药酝酿多年的重磅产品艾瑞卡药品名称注射用卡瑞利珠单抗宣布上市这是国内获批的第三个国产PD-1产品随着艾瑞卡上市恒瑞在抗癌药领域获得了一个重磅品种同时增强其抗癌药产品间的协同效应有助于恒瑞医药强化其在国内抗癌药领域的行业地位。

  而在8月份披露的中报中,恒瑞医药上半年实现净利润24亿元,同比增长26.3%;营业收入100亿元,同比增长29%。二季度净利润12.2亿元,同比增27.03%,营业收入50.59亿元,同比增长29.61%。得益于良好的产品与出色的业绩,今年以来,恒瑞股价已经累计上涨近90%。相应的,市盈率(TTM)也一路走高。那么近80倍市盈率的恒瑞是否太贵了?

  “贵了,虽然恒瑞的创新力强,而且业绩也一直维持高增长;恒瑞历史平均估值是45倍,而近期的暴涨,估值已经居高不下了,这个估值,只要有一点风吹草动,比如业绩增速突然放缓等,股价估值将重新被修复。”

  一是因为吡咯替尼、卡瑞利珠单抗等品种相继获批,加上此前的阿帕替尼,公司创新药销售品种在国内企业中领先,按照公司每年创新药获批2-3个的节奏,未来创新药贡献利润有望达到50%左右。现公司拥有处于临床阶段的创新药管线 项,其中 III 期阶段的超 10 项。存在良好的预期。二是因为公司是A股上市的少数抗肿瘤、创新药龙头企业,合理的估值在65倍左右。”

  3.创新药研发进入收获期,且产品线抗体为基石的组合疗法已成为肿瘤免疫治疗的主旋律,差异化的搭档药物将是市场竞争中的重要武器,卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼的开发前景光明。公司目前已经基本形成每年都有创新药申报临床,每2-3年都有创新药上市的良性发展态势。

  6.重磅创新药的海外临床、新药国际合作等也已经逐渐布局,后续随着创新管线的持续投入创新药全球化发展模式有望逐步成型。

  8.研发人员超3000名,其中2000多名博士、硕士及100多名外籍雇员,在中美日多地建有研发中心,研发实力在国内制药企业中首屈一指。“

  “2018年A股史上第二大熊市,恒瑞医药全年下跌0.39%,2015年6月股灾,2015年10月恒瑞医药股价再创历史新高。A股能够做到买入后不用操心卖出的票越来越稀缺。2019年,国产创新药行业元年。”

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